分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)2公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员0个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末(mò)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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