中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但太深是一种什么体验，太深是不是不好仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(太深是一种什么体验，太深是不是不好dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务太深是一种什么体验，太深是不是不好等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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