华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那(nà)里获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美(měi)国(guó)大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是(shì)现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门(mén)的(de)一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披(pī)露的信息，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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